新股落空

今天上市的三林日前知道自己一手都抽不到，資金都已經回到自己手上，打算會全數抽中糧。

中 糧控股是中國大型農產品加工商，其主要賣點是以玉米提煉乙醇作生物燃料，公司其他業務還包括油籽加工、大米貿易及加工、啤酒原料及小麥加工業務等。截至 2006年底，中糧控股的純利預測不少於6.22億元，據上市保薦人之一中銀國際估計，其中生物燃料及生化、油籽加工業務為中糧控股主要盈利來源，分別佔 去年盈利的32％及35％。從盈利表現及集資所得用途來看，中糧控股未來主攻生物燃料及生化業務，其次才是油籽加工業務。中糧控股未來的主要增長點在於積 極擴產，據中銀國際預測，中糧控股於2008年，在提煉乙醇作生物燃料的產能方面，可由2007年預測的38萬噸，大幅擴至108萬噸，若以國家「十一 五」期間500萬噸生產總規劃來參考，中糧控股在這方面之產能佔當中的份額也不少。

希望今次少少地都會抽中吧!!!

暴風雨後的彩虹

今日恆指倒升 393 點，很多同事(散戶代表)都回復笑容，回想他們昨天的愁容，見他們會因為市況的升升跌跌而影響心情，真替他們難過。自己則認為，暴風雨過後必出現彩虹，彩 虹退去就天朗氣清。有很多炒家為了捕捉彩虹為生，要捕捉/欣賞這道美麗而短暫的彩虹甚是困難，要應用的技巧同精神也相當之高。反之，彩虹退後的藍天，就較 長久和整片藍天給人欣賞。

今日的升幅屬於彩虹，明天及之後的日子是藍天或陰天，就要睇看觀如何定奪。

石油仍然值錢

今日睇到報章一段國際新聞報導，希望同各位網友分享下，特別是石油公司的股民，希望大家睇完更安心。

(星島日報報道) 在全球意識到要對抗氣候暖化的大潮流下，乙醇（Ethanol）廣被視為環保的救星，連美國總統喬治布殊也推動採用作為一種替代石油的重要能源。但有經濟學家、科學家及環保專家指，乙醇對地球其實弊多於利。

　　喬治布殊將於周四抵達巴西，為成立國際乙醇市場揭開序幕，希望令到乙醇終有一天能夠成為和石油競爭的一種全球性能源商品。根據有關計畫，會設立一個類似石油輸出國組織（Opec）的乙醇Opec，這項計畫在美洲國家興起投資生物燃料的熱潮。

　　但愈來愈多的經濟學家、科學家及環保專家發出警告，指眾人一窩蜂大量生產乙醇，未見其利先見其害，會觸發更多生態問題。

乙醇可以由玉米、大麥、小麥、庶糖或甜菜提煉，是一種潔淨的再生能源，可以毋須再開發油井，而改為廣泛種植農作物，來滿足未來的能源需要。

　　美國政府在意識到氣候暖化帶來的威脅後，已承諾會在二○一七年用乙醇取替兩成石油。在巴西，當地更用乙醇代替其四成的石油使用量。但乙醇需求量大增，促使農作物田地大幅上升，在巴西國內也構成嚴重的生態問題，因為引發許多不良影響，包括空氣及水源污染日益嚴重，亞馬遜及大西洋雨林遭大量砍伐，連巴西獨特的大平原亦受到摧毀。

　　當中部分種植甘蔗的農田，面積大小相當於一個歐洲國家，嚴重影響生態平衡。例如聖保羅州的甘蔗田浩瀚如海，如要收割，便要以火燒的方法，因而導致聖保羅市出現嚴重的空氣污染。

　　為了制止問題惡化，有專家呼籲巴西當局確保種植甘蔗的農田，不會導致重要的雨林保育地受到破壞，但巴西很多地方偏偏缺乏有效的環保法例監管。

　　另一方面，可以提煉生物燃料的農作物，例如玉米，是以石化燃料製成的肥料來施肥的，而農藥及農作物設備亦涉及使用石化燃料及石油。估計培植玉米所需的能源，較玉米本身能產生的能源還要多出三成，不符成本效益。

777? 911?

今日全線的報紙都報導昨天的股市是自911以來單日跌幅最大，聽起來真是十分嚇人。呢類型的報導往往就是影響著市場的心態，各散戶都會因應接收到這些"免費"的報導嚇到雞飛狗走，因而令到公司股票不正常地下跌。

2001 年9月12日，恆指的單日跌幅是 924 點，但當時的恆指是在 10,417 點水平，即約下跌了 8.9%。但現時恆指水平已在 19,422 點，昨日下跌的 777 點，其實只佔約 4%。這意味著投資者約投資 1 萬元，911事件時會損失約 900元，但同樣的投資昨日只損失 400元。

市況在調整，我們又點可以將它同 911事件這類突發性動盪雙提並論呢?

等待業績

明天收市後匯豐將會公佈06年全年業績. 對於三大支柱的成員, 我完全放心, 因為賺錢對於這些公司, 是必然如此的事, 這種金融公司是註定要賺錢的, 身為公司的股東, 還有什麼事情需要擔心呢.

所以我選擇做一個輕鬆的股東, 除左每年定期接收各大支柱派發的股息, 和業績(財務)報告, 我睇唔到還有什麼股東必須做的事. 一切公司經營上的事, 應該留給管理層去處理, 因為你唔會比管理層更了解間公司, 你唔會比管理層掌握更多公司有關的資料. 如果你一方面持有間公司的股票, 另一方面卻又擔心公司的經營狀況, 這是多餘的憂慮. 如果不信任管理層, 對間公司不放心, 馬上沽貨可也, 如果繼續要做股東, 就做一個輕鬆的股東吧.

老闆心態

投機和投資的分別，有很多人都清楚。要運用投機技巧在股市中賺錢，不易發達，但要每年爭取 10 至 15% 回報不會太難，但是我們不應完全投機而不投資。投機最大的影響，是要全情投入於市況，會使人需要過份困身，投機者就好似要打多一份工。

相反來講，投資就似做老闆，入市之後就可以好休閒，就像擁有間公司，做其老闆。老闆只需要得閒巡視業務，只要是公司賺大錢，投資者就可以在輕鬆的心態下賺錢。投資者可以減低自己的風險，而有一班超級的管理人員為自己打工，賺錢創富的過程就可以輕鬆好多。

2007/03/03

投資組合的最新情報如下:

公司代號	公司名稱	持股量	買入價 (HK$)	市價	投資金額	市值	賺/蝕	回報 (%)
			(扣除股息)	(HK$)	(HK$)	(HK$)	(HK$)
5	匯豐控股	1,600	138.275	136.4	221,240.00	218,240.00	(3,000.00)	(1.36)
272	瑞安房地產	3,000	6.75	6.74	20,250.00	20,220.00	(30.00)	(0.15)
857	中國石油	8,000	8.157	9	65,256.00	72,000.00	6,744.00	10.33
945	宏利金融	600	249.8	262.4	149,880.00	157,440.00	7,560.00	5.04
1919	中國遠洋	3,000	3.75	6.52	11,250.00	19,560.00	8,310.00	73.87
2600	中國鋁業	6,000	5.703	7.4	34,218.00	44,400.00	10,182.00	29.76
已確定利潤:							8,967.00
總計:					502,094.00	531,860.00	38,733.00	7.71

這個星期，組合內的持股難免全線下跌。面對跌市，心情難免有點點兒唔舒服。幸好自己不斷有收入及儲蓄，跌市給予買入優質股的機會。作為投資者，心理質素很重要。而最重要，市跌心不死。

投資組合換碼

一直以來，自己的組合是有三大支柱，分別是匯豐﹑宏利﹑中石油。持有組合內其他的股票，目的是希望藉著短線資金的增值，有更多的資本去增加這三大支柱的持股量。

今 天就進行一次類似的換碼行動，分別於 HK$ 7.46 及 HK$ 4.25 沽售了 2000 股中國鋁業和 7000 股建設銀行。並且運用這筆資金以 HK$ 136.4 增持 400 股匯豐。如上篇網誌所述，因為跟隨市場連跌多日，匯豐已跌及非常理想的股價，所以把握這個機會增持匯豐。

組合內現時持有 1600 股匯豐，等待下星期公佈業績。

匯豐抵買嗎?

以下表列出匯豐控股在 2000 年至 2006 年間的盈利和市盈率的變化:

匯豐控股
	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
每股盈利	0.75	0.58	0.66	0.83	1.07	1.35	靜待
盈利增長	15.38%	-22.67%	13.79%	25.76%	28.92%	26.17%	靜待	14.56%
最高股價	152	122	98	123	136.5	134	152
最高市盈率	26.12	27.11	19.13	19.10	16.44	12.79
最低股價	68.25	68.25	78	79.5	108.5	120	124.2
最低市盈率	11.73	15.16	15.23	12.34	13.07	11.45

以 匯豐過去的平均市盈率估計，今年的每股盈利應有 1.5 美元。當然，這並未計及今次罕有地發盈利警告的影響。但如相信匯豐是優質的增長股，相信來年必定可以追得回失去的。以現價 136.5 計，匯豐的市盈率大約在 11.73 倍左右。 這反映股價只在過去 6 年 低市盈率的水平。所以，有很多投資大師如東尼都不斷發表匯豐屬於抵買的言論。

市況不穩

市況不穩，本來沒有甚麼說話好講，自己的組合都好傷。相信好多長線的投資者的組合都無可避免地在近日有所下跌。不過，睇番個別股份，有很多股票並不是在全 日最低位收市，反之是在午市後反彈股票彼彼皆是。都應該有很多市場上的投機者大有摲獲。正因如此，自己就覺得大戶大鱷在放魚餌，給予短線投機者一些賺錢的 機會，同時吸引更多散戶投資者短炒，到大戶大鱷們散晒貨，就會再大大力插下去，所以，似乎未來的日子應還有低吸的機會，我們呢班價值型投資者，可以再等下 一次機會。今次似乎未跌得夠呢!?