投資者應止蝕嗎?

經常都聽到專家們建議採用「止蝕」來減少損失，即是如果股價趺得太多時，就即沽出。如果在賭錢，例如買窩輪，期指，孖展倉的話，咁就無咩錯。因為這些工具 沒有附帶價值，難以穩定價格。它們的價值全關乎走勢好與壞，就像窩輪現貸價能成為價值依據，不過，時間性也是很重要的因素。這是投資與投機的分別。如果設 定止蝕盤，即是不認識自己所買的公司的價值。當下了止蝕盤，沽了貸，咁到那一個水平才回講股份?又如果等到股價回升才講回股份，錯過了良機，便會賺少了一 大截。

以 中鋁(2600)為例，自己是在2006年中左右投入第一注資金，當時的股價是HK$6.5。其後股價在2006年6月中低見HK$4.95，在2006 年7月頭回升至HK$6.15，在2006年9月尾再創新低HK$4.8。在這段其間，發現下趺的主要原因是氧化鋁的價格下趺，以至公司毛利大幅減少，不 過，公司的鋁產能其實不斷再創新高。自己認為這正是壞消息時刻，當氧化鋁的價格回升時，中鋁的賺錢能力必會大大提高。所以，自己在HK$5.X同HK $4.95都有注入資金，以至今日平均買入價只HK$5.705。成為自己組合內第二大回報的投資。

當然，有時股份也會插得很深，但通常 股價下趺前都會有先兆，例如營業額/盈利不足，收購或合併，管理層警告等。在這種公司產生大變動的環境，仍死守止蝕位才沽貸也是不合理。所以，對公司的認 識和信心是非常重要的。如果一開始就沒有信心，為何投放資金到信不過的公司來為自己賺錢呢?