Quality of Life

認識一對夫婦，夫婦二人同是為人師表，相信每人月入至少4萬元。他們沒打算生小朋友，但卻擁有豪華房車，家住千呎以上，家中擁有三角琴，每年聖誕節及暑期都會離開香港去外地過二人世界，有次朋友間的聚會，還聽得出他們對飲食的研究。他們二人最勤力都會在6點前離開學校，最喜歡就是下廚煮飯仔，他們對食的要求都很高，例如會揀新鮮游水的海魚來清蒸，當時得令的大閘蟹，起碼百幾二百元足八兩的才合口胃，citysuper是他們買食材的地方，精選的牛排，要配合靚紅酒才是他們的晚餐。

這樣的生活，聽到我非常又羨慕又妒忌。感覺上這才是一重生活的享受，quality of life。當然，他們沒有告知我他們每月的平均消費是多少，不過，以我估算，都起碼要40,000元。這對於他們來說當然不是問題，因為各自已經高薪，而且找到個高薪人士作伴侶，實在是一種福氣，正所謂良才女貌，門當戶對，無得好講。不得不叫我這個每月收入未到40,000元的人心生羨慕。

這個朋友，四仔(屋仔﹑車仔﹑老婆仔﹑仔仔)，放棄了最後一仔，其餘三仔都有齊了。相反，我甚麼都沒有，就只得沒甚麼睇頭的股仔，屋仔可以帶人參觀，車仔可以載客，而我的股仔，斷不會咁得閒拿給別人看看。所以，應該沒有人會羨慕我。

不過，我深知道，只有減低消費，加上投資，才是步進財務自由之路，只好繼續羨慕別人擁有這樣優質的生活吧。

一飛沖天

隨著火箭的升空，股市亦已經衝破30,000點的關口，大家都不約而同地討論下一個關口是在那裡。澳門賭神話40,000點，香港股神話33,000點，無論點數如何，大家總是希望股市升﹑升﹑升。

無可否認，股市在過去的時間有7成時間是處於升勢，所以睇升的是變相是有70%機會率中，睇跌的人就只有30%機會估中，都可以理解為何大部份人都睇升。

不 過，作為散戶投資者，大家要明白，專家們估算後市會上升並不一定等於建議大家今天就瞓身入市。現水平處於30,000點，就算在可見的將來升至 33,000點，也不過是10%的升幅。大家會否就現在的高水平瞓身入市去搏10%的回報? 我就好肯定不會這樣做。瞓身的動作是在股市最低殘的時候做，就算下星期跌至26,000點，我也只建議開始入市策略，並不應瞓身，留待資金在24,000 點再入。

相反，現在這個水平，我們要考慮的應是增加自己的現金，考慮沽出部份持股來增加自己的現金量。大家可以參考投資大師彼得林治的建 議，他認為，現金非王，任何時間都應保持50%的持股。這做法就是因為股市大部份時間在上升的原因。我們保留50%持股，達至真正的長線投資，在股市低迷 的時候，就用餘下的50%現金入貨，在全民皆股的時候，就開始慢慢沽出，好讓自己得回50%現金並等候股市再度低迷時再入市。

自己現在也開始沽出股票，令自己可儲回50%現金之餘，也可銷定已有的利潤。

投資組合回顧 - 2007/10/27

本週實行了清洗瘀血大計:
1. 以超低價 2.15 元沽出了 11,000 股星辰通訊。
2. 以回落價 6.16 元沽出了 1,000 股群星紙業。
3. 以實惠價 10 元沽出了 1,500 股SOHO中國。
4. 以蝕低價 3.21 元沽出了 2,000 股波斯登。

可惜一波未平一波又起，榮先生的大昌行又不斷潛水，真係信佢一次都死。

畢 菲 特 中 國 股 市 已 過 熱

內 地 股 市 及 資 產 價 值 持 續 熾 熱 ， 但 兩 大 國 際 投 資 者 對 其 前 景 取 態 迥 異 。 美 國 「 股 神 」 畢 菲 特 認 為 ， 內 地 市 場 已 過 熱 ， 質 疑 是 否 仍 有 值 得 吸 納 的 優 質 目 標 。 不 過 ， 「 商 品 大 王 」 羅 杰 斯 對 人 民 幣 資 產 仍 趨 之 若 鶩 ， 擬 減 持 美 元 資 產 ， 將 資 金 投 向 神 州 大 地 。

【 本 報 訊 】 「 股 神 」 畢 菲 特 昨 日 在 大 連 指 出 ， 內 地 股 票 市 場 ( 滬 深 指 數 ) 年 初 至 今 已 上 升 逾 倍 ， 股 市 目 前 已 呈 過 熱 ， 呼 籲 投 資 者 要 小 心 。

否 認 有 意 入 股 國 壽

他 昨 日 出 席 巴 郡 旗 下 以 色 列 公 司 Iscar Metalworking 的 大 連 廠 房 開 幕 儀 式 後 ， 向 內 地 傳 媒 表 示 ， 不 會 在 股 價 升 時 入 市 ， 他 指 入 股 一 間 公 司 是 因 為 對 其 業 務 前 景 有 信 心 ， 當 股 價 大 升 時 ， 投 資 者 反 而 應 該 小 心 。 他 重 申 ， 當 初 入 股 中 石 油 （ 857 ） 是 因 為 其 價 值 被 低 估 ， 現 時 股 票 市 場 已 過 熱 ， 懷 疑 能 否 找 到 表 現 不 俗 的 目 標 。 他 亦 否 認 有 意 入 股 國 壽 （ 2628 ） 的 傳 言 。
畢 菲 特 表 示 ， 巴 郡 正 尋 求 在 全 球 購 買 大 型 企 業 ， 他 熟 悉 的 一 些 優 質 管 理 企 業 ， 可 於 未 來 5 至 20 年 內 持 有 ； 「 若 你 熟 悉 該 行 業 ， 並 以 合 理 價 格 購 入 ， 根 本 無 風 險 可 言 。 」 去 年 巴 郡 便 收 購 了 生 產 工 業 用 具 的 Iscar 八 成 權 益 。
畢 菲 特 原 透 過 巴 郡 ， 持 有 逾 10% 的 中 石 油 H 股 權 益 ， 但 自 今 年 7 月 始 ， 巴 郡 開 始 減 持 中 石 油 ， 上 周 畢 菲 特 並 承 認 ， 已 沽 清 所 持 的 中 石 油 股 份 ， 獲 利 達 35 億 美 元 。

麥 嘉 華 ： 內 地 牛 市 08 結 束

除 了 「 股 神 」 外 ， 「 末 日 博 士 」 麥 嘉 華 亦 唱 淡 內 地 股 市 前 景 。 他 對 彭 博 資 訊 表 示 ， 估 計 內 地 股 市 的 好 景 將 於 08 年 北 京 奧 運 後 結 束 ， 印 度 亦 會 在 差 不 多 時 間 結 束 。 他 指 出 ， 中 國 股 市 仍 可 能 繼 續 上 漲 ， 但 不 會 改 變 已 處 於 泡 沬 階 段 的 事 實 。 若 新 興 市 場 的 泡 沬 破 滅 ， 美 元 兌 歐 元 亦 會 從 低 位 回 升 ， 因 原 本 投 資 於 新 興 市 場 的 資 金 ， 將 回 流 到 美 國 。

紅 色 巨 企 冠 絕 全 球

香 港 股 市 的 情 況 ， 就 像 雜 技 員 在 尼 亞 加 拉 瀑 布 上 表 演 走 鋼 線 ， 他 或 許 能 安 然 渡 過 ， 但 若 不 幸 踏 錯 腳 ， 便 會 粉 身 碎 骨 。
以 市 值 計 算 ， 工 商 銀 行 現 已 貴 為 全 球 最 大 銀 行 ， 市 值 高 達 二 萬 二 千 七 百 億 元 ； 中 移 動 亦 不 遑 多 讓 ， 市 值 二 萬 九 千 六 百 億 元 ， 是 世 界 最 大 的 電 訊 商 ； 而 中 石 油 更 是 全 球 市 值 第 二 大 的 上 市 公 司 ， 僅 次 於 同 業 埃 克 森 石 油 。

工 行 盈 利 有 望 趕 過 花 旗

這 些 巨 企 ， 遲 早 會 賺 到 足 夠 盈 利 來 支 撐 現 價 。 工 行 去 年 賺 五 百 億 元 ， 今 年 首 六 個 月 已 賺 逾 四 百 二 十 億 元 ， 全 年 料 可 賺 八 百 億 至 八 百 五 十 億 元 。 全 球 市 值 第 二 大 的 銀 行 花 旗 集 團 ， 去 年 約 賺 一 千 六 百 五 十 億 港 元 ， 市 盈 率 約 十 倍 。 次 按 問 題 或 令 花 旗 今 年 盈 利 稍 降 ， 若 工 行 能 保 持 盈 利 每 年 增 長 兩 成 ， 而 花 旗 只 有 半 成 增 長 的 話 ， 到 二 ○ 一 二 年 ， 工 行 的 盈 利 便 能 趕 過 花 旗 集 團 。
中 移 動 今 年 預 計 賺 八 百 五 十 億 元 至 九 百 億 元 ， 以 現 時 市 值 二 萬 九 千 六 百 億 元 計 ， 市 盈 率 約 三 十 三 倍 半 。 假 定 中 移 動 盈 利 能 持 續 每 年 遞 增 兩 成 ， 以 現 價 計 算 ， 到 二 ○ 一 一 年 ， 中 移 動 預 測 市 盈 率 將 回 落 至 十 八 倍 。
中 石 油 市 值 三 萬 三 千 八 百 億 元 ， 去 年 賺 一 千 四 百 四 十 億 元 ， 市 盈 率 二 十 三 倍 半 。 今 年 上 半 年 盈 利 約 與 去 年 相 若 ， 但 下 半 年 油 價 急 升 ， 直 接 帶 挈 該 公 司 今 年 盈 利 大 豐 收 ， 因 其 盈 利 大 部 分 源 自 開 採 石 油 。 油 價 若 能 持 續 高 企 至 明 年 ， 其 估 值 便 變 得 合 理 。
中 資 股 無 疑 已 升 到 令 人 暈 得 一 陣 陣 ， 但 隨 群 眾 夾 道 歡 迎 中 移 動 及 中 石 油 回 歸 國 內 發 行 A 股 ， 或 許 象 徵 股 價 高 處 未 算 高 。
中 國 政 府 分 別 持 有 上 述 這 三 隻 中 資 巨 企 至 少 七 成 股 權 ， 若 真 的 希 望 壓 抑 國 內 股 市 升 勢 ， 大 可 減 持 部 分 官 股 ， 例 如 變 賣 一 成 三 的 中 石 油 股 份 的 話 ， 依 舊 可 手 握 七 成 半 股 權 ， 還 可 套 現 四 千 四 百 億 元 ， 而 這 些 官 股 ， 相 信 很 快 便 會 被 市 場 吸 納 。 但 中 國 政 府 已 出 現 現 金 過 剩 ， 有 二 萬 億 元 準 備 衝 出 海 外 投 資 。
刻 下 要 衡 量 中 資 股 的 高 位 何 在 絕 不 容 易 。 以 國 航 （ 753 ） 為 例 ， 市 值 一 千 四 百 一 十 億 元 ， 相 反 聲 譽 更 佳 的 國 泰 （ 293 ） ， 市 值 卻 只 有 九 百 億 元 ， 而 國 泰 手 持 的 百 分 之 十 七 點 五 國 航 股 權 ， 市 值 已 達 二 百 五 十 億 元 。 此 外 ， 東 航 （ 670 ） 及 南 航 （ 1055 ） 上 市 十 年 間 ， 只 能 勉 強 收 支 平 衡 ， 但 市 值 分 別 卻 高 達 四 百 億 元 及 五 百 億 元 。

買 入 希 慎 　 星 獅 告 吹

中 國 遠 洋 （ 1919 ） 去 年 賺 二 十 億 元 ， 這 明 顯 偏 低 ， 今 年 上 半 年 盈 利 近 乎 不 變 ， 市 值 三 千 四 百 億 元 ； 但 同 樣 經 營 航 運 的 東 方 海 外 ， 去 年 盈 利 較 中 國 遠 洋 更 多 ， 賺 四 十 五 億 元 ， 其 市 值 卻 僅 有 五 百 億 元 。
我 決 定 持 盈 保 泰 ， 犯 不 冒 險 橫 渡 尼 亞 加 拉 大 瀑 布 ， 令 自 己 粉 身 碎 骨 。
上 星 期 ， 我 們 成 功 買 入 一 萬 股 希 慎 興 業 ， 買 入 價 二 十 一 元 五 角 ； 但 卻 未 能 買 入 星 獅 地 產 （ 535 ） ， 原 因 是 此 股 升 勢 太 快 ， 超 越 我 們 限 價 ， 我 決 定 取 消 這 指 令 。 但 若 其 股 價 回 落 ， 我 們 或 會 再 度 候 買 。

睡醒了嗎?

通常股市的投資者有兩段時間心態最為反覆，分別是面對大升市及大跌市的情況。在上星期四，有很多朋友見到星期三晚美國個市升得過份，特別中移動在美國預托證券市場一度升超過7元，他們當中有不少人就因此在星期四香港市就追入相關的認購認股證，例如指數認購認股證及中移動認購認股證。他們心中的目的只得一個，就是希望快人一步，短炒一個爆升的波幅。當然，現在事後孔明，相信他們也知道入錯貨了，因為星期四那天香港股票市場是上下落，收市時整體都沒甚麼升跌。可惜，他們還不知道買輪就等同讓自己站在崖邊，即是時間越長越危險，星期四還不沽貨，手持這些爆炸品來過一個悠長假期。

到了星期五晚，這班朋友開始識驚了。美國股市疲弱，中移動就在美國預托證券市場跌4.7%至145.94元收市，持有認購輪的朋友們，我當然不敢說你們會在星期一百份百損手，但至少在牌面已經是輸定的了。所以，也難怪他們呢幾天都無覺好瞓了。

其實港股的表現不一定跟著美市走，特別是在今時今日，留在香港的資金同美市的有很大分別。如果投資就是這樣簡單，只是早一點起身看看美市的表現，到第二天就跟著大勢走，那麼香港就會有很多短線股神靠投機發達了。

愛投機的朋友，醒一醒吧! 就算明天個市沒甚麼大反應，你們也蝕了在3天連續假期裡，因擔心星期一的股市，荼飯不思，晚上又睡不安的精神壓力。

捐得樂意

「少種的少收，多種的多收,這話是真的，各人要隨本心所酌定的不要作難，不要 勉強，因為捐得樂意的人，是上帝所喜愛的。」(哥林多後書9：6-7)

今天與朋友談論到奉獻的問題，由於大家都有投資的習慣，而且已經受過教訓，不涉獵投機活動，所以大家都心知肚明各自的財產緊緊跟隨著大市，升值了不少。當中有人提到，大家最近賺了不少，應該在對教會的奉獻上，也有所表明回應吧。有人奉行聖經中舊約以色列人10分之1的奉獻，賺了多少，就捐獻10%。有人亦有所退縮，說最近賺的都只是數字遊戲，還沒有沽售，未到最後，點知道賺或是蝕呢﹖更何況，呢幾日美國個市咁弱，星期一實大跌啦，賺幾多都俾番晒佢啦。

我 就覺得，做人是否真的有必要計得咁盡﹖我們做人做事，對朋友﹑同事﹑老闆，有好多時候都不能計得咁盡，更何況是對天上的父親呢﹖衪是造物主，賜予你生命， 人的身體有不同種類的 DNA，是但一種做錯了都有可能變成殘障﹑痴線，天父也不會計算每天給予人類有多少空氣呼吸，難道大家會認為這一切是必然的事嗎﹖所以，我認為我們也不用 計算得咁清楚，上帝所喜愛的，是捐得樂意的人，隨著天父對自己的感動，捐了才算，懶理得明天個股市升定跌。

好 像巴菲特，他在我的印象中不只是股神，更是一名大慈善家。他貴為世上第二最富有的人，但他卻在2006年，決定把85%的財產捐出去。相信在巴菲特的心目 中，對人生與財富的價值有重新的體會。他用分享財富的方式與有需要的貧窮人分享自己擁有的，從中得到人生中的快樂，施比受更為有福。

耶穌基督應許說過︰「不要為生命憂慮，喫甚麼喝甚麼，為身體憂慮，穿甚麼，生命不勝於飲食麼﹖身體不勝於衣裳麼﹖你們看天上的飛鳥，也不種也不收，你們的天父尚且養活他們，你們不比飛鳥貴重得多麼﹖」(馬太福音六章)

巴 郡 沽 清 中 石 油

畢 菲 特 首 認 ： 賣 得 太 快

美 國 股 神 畢 菲 特 首 次 承 認 ， 巴 郡 已 沽 清 手 上 所 有 的 中 石 油 （ 857 ） 股 份 ， 當 初 5 億 美 元 的 投 資 ， 在 7 年 後 勁 升 八 倍 ， 獲 利 近 35 億 美 元 （ 約 271.25 億 元 ） 。 不 過 ， 中 石 油 自 巴 郡 7 月 中 開 始 減 持 ， 股 價 至 今 上 升 了 54% 。
【 本 報 訊 】 難 怪 畢 菲 特 周 四 接 受 美 國 Fox News Channel 訪 問 ， 在 短 短 4 分 多 鐘 內 ， 對 於 清 倉 後 中 石 油 股 價 繼 續 大 升 ， 多 次 承 認 賣 得 太 快 ， 開 心 但 跌 眼 鏡 之 情 溢 於 言 表 ， 不 但 自 謔 ： 「 一 定 是 上 帝 的 辦 公 室 說 ： 『 華 倫 已 經 賣 晒 ， 我 們 讓 它 升 上 去 吧 ！ 』 」 更 罕 有 地 表 示 ， 若 中 石 油 股 價 大 跌 ， 巴 郡 將 「 吃 回 頭 草 」 ， 再 購 入 該 公 司 股 票 。

股 價 大 跌 考 慮 再 購

對 於 外 界 質 疑 他 為 何 在 此 刻 悉 售 中 石 油 股 份 ， 畢 菲 特 再 次 表 示 與 中 石 油 大 股 東 中 石 油 集 團 於 蘇 丹 有 投 資 ， 以 及 兩 國 政 府 關 係 密 切 絕 無 關 係 ， 而 是 百 分 百 基 於 估 值 及 股 價 作 出 決 定 ， 「 我 們 絕 不 會 因 為 政 治 原 因 買 賣 一 間 公 司 的 股 票 ， 除 中 石 油 外 ， 中 國 政 府 持 有 29 至 30 間 中 國 最 大 公 司 控 股 權 ， 若 要 投 資 中 國 公 司 ， 就 會 與 這 個 中 國 大 股 東 發 生 夥 伴 關 係 ， 怎 樣 都 要 （ 巴 郡 ） 負 責 ? 」
「 現 時 沽 出 是 因 為 覺 得 （ 中 石 油 ） 已 升 至 其 公 平 值 ， 當 年 （ 00 年 ） 我 只 坐 在 公 司 看 中 石 油 的 年 報 ， 先 看 公 司 業 務 ， 發 覺 它 應 該 值 更 多 ， 於 是 就 決 定 買 入 ， 買 入 價 （ 按 每 份 預 託 證 券 計 ， 1 份 等 於 100 股 ） 約 20 美 元 ， 當 時 我 們 已 認 為 （ 每 份 預 託 證 券 ） 至 少 值 200 美 元 。 」 他 認 為 ， 股 價 表 現 很 多 時 會 左 右 投 資 決 定 ， 建 議 投 資 者 應 先 分 析 公 司 表 現 得 出 其 投 資 價 值 ， 再 看 其 股 價 表 現 ， 是 否 值 得 投 資 。

否 認 入 股 貝 爾 斯 登

這 位 美 國 股 神 進 一 步 透 露 ， 巴 郡 是 在 （ 每 份 預 託 證 券 ） 160 至 200 美 元 價 位 沽 出 持 有 的 10.96% 中 石 油 H 股 ， 中 石 油 的 預 託 證 券 在 本 月 11 日 升 穿 200 美 元 ， 亦 即 是 說 巴 郡 在 該 日 前 清 倉 。 現 時 中 石 油 已 超 逾 美 國 通 用 ， 成 為 繼 埃 索 之 後 ， 全 球 第 二 貴 的 公 司 。 「 雖 然 我 們 賺 了 錢 ， 但 我 仍 認 為 賣 得 太 快 ， 因 為 巴 郡 賣 完 後 ， （ 中 石 油 ） 就 大 升 ， 我 們 確 實 賺 少 好 多 。 」 中 石 油 前 日 在 美 預 託 證 券 已 升 抵 250.72 美 元 （ 每 股 19.47 港 元 ） 。 下 周 畢 菲 特 將 赴 中 國 ， 但 他 表 示 並 非 為 了 新 的 中 國 投 資 。
至 於 《 紐 約 時 報 》 上 月 曾 報 道 巴 郡 可 能 購 入 貝 爾 斯 登 最 多 兩 成 股 權 ， 畢 菲 特 回 應 謂 ， 報 道 完 全 錯 誤 ， 指 貝 爾 斯 登 仍 未 夠 平 ， 更 否 認 收 購 美 國 第 二 大 抵 押 貸 款 供 應 商 Countrywide Financial Corp. ， 對 美 國 財 政 部 拉 攏 大 銀 行 籌 組 800 億 美 元 基 金 用 於 收 購 機 構 抵 押 貸 款 債 券 ， 他 直 言 只 是 換 股 東 ， 對 增 加 貸 款 人 還 款 能 力 的 透 明 度 無 用 。

前車可鑑

http://www.youtube.com/watch?v=rTkWyfxE4T0&feature=PlayList&p=8498214E155537FD&index=0
新聞透視 - <<全民皆股>>

在節目中，可見得很多人都投資出眾，豪食2萬幾元的鮑魚。又甚麼地區都是股神，甚麼元郎股神，似乎一眾股民的風光一時無兩。看得最為共鳴的，當然是訪問「發唔切」中石油大聯盟的盟主 - 火兄。與火兄在網上認識了一段日子，朋友上電視接受訪問當然感覺特別深刻。當然，火兄在26歲之齡已經賺到人生第1個1,000萬確是令人羨慕不已，不過，我相信火兄並不是想炫耀自己賺多少錢﹑可以不用打工而生活無憂地做「雙失青年」。我相信他是由衷的想告訴大家知，今時今日的市況是不等同於他不惜一切借錢瞓身買入中石油的景況，火兄的一句千萬不要學他，不知道有多少聽得入耳。筆者在此再特別聲明一次，一眾「投資青年」請切勿在今天的市況中照做可也。

在這類型節目中，最怕就是心智未成 熟者只看重別人金碧輝煌的一面，而忘卻了別人一句重要的提醒。

投資組合回顧 - 2007/10/20

上週抽中4,000股大昌行，正所謂抽中也未必好，股份上市兩天都沒有升跌。自己覺得個組合開始變成一手難牌，打麻將如分得一手難牌也要慢慢切番副靚牌。所以決定下星期進行清洗瘀血大行動，先對星辰通信及群星紙業開刀。