2007年10月17日星期三

林森池大師 (遺作26: 2007/06/02)

大家如果想直接收聽林森池大師的講話,可以買今期(六月份)的信報月刊,內容有林森池大師的訪問,也可連線到以下 3links:

1. http://www.ouhk.edu.hk/WCM/ ?FUELAP_TEMPLATENAME=tcSingPage &ITEMID=CCPAUCONTENT_57091120 &lang=chi

2. http://www.rthk.org.hk/special /1minute/money.htm

3. http://www.rthk.org.hk/rthk /program_archive.cgi?progdir =pth/ezone&event_name=e+%BDu+ %AA%F7+%BF%C4+%BA%F4+%0A

無錢娶豪門女 激勵林森池變股王

第一代證券分析師林森池近期揚言豪捐數十億元給母校港大 ,比城中富豪李嘉誠的十億還要多,不過兌現期要在2060年,成為一時熱話。出此豪情壯語的林森池,本身憑獨到眼光和努力 ,從草根階層一直往上爬,從交不起學費,到今日成為大學 “最豪捐款人”,他的人生轉捩點,竟是一段與千金小姐無法開花結果 的傷心故事。打滾證券界數十年,林森池得道的不二法門,依然是 :致富非僥倖。
林森池從不穿名牌,行裝低調得像個在公園見到的阿叔 ,多過一個有錢佬。最矚目的,只有身上的兩個大腰包,裝水、銀包 、手機和藥品,是他數十年的習慣。
“我好discipline(整齊),東西鍾意歸類擺放 ,一找就找到。”他拍拍身前的腰包笑說。擅於整理 ,是多年在工作中訓練得來的紀律,幫他在證券分析場上過關斬將。


69
年買滙豐初嘗甜頭

小時候住在連廁所也沒有的木屋,最記得母親常說: ‘學費是好辛苦借來的,你要用心讀書’。”大學念歷史 ,畢業後順理成章做教師。
林森池每個月節衣縮食,教書兩年才儲到買股票的萬多元“入場費” ,“那時是69年,滙豐是40股一手,市價280元。”買入後 ,滙豐宣佈每一股送一紅股,除淨後,股價又急速回升至200多元 ,前後三個月,股票竟升值一倍,令他初嘗“坐等有錢收 ”的興奮感覺,為得到更大回報,他成立資料室,用從前念歷史時的研 究方法,搜集並整理不同公司的營運狀況,不夠錢,就以買碎股來得到 公司年報。

郎才女貌只歎莫財

本來,教書跟投資並存沒甚麼不好,但人生的另一次打擊 ,令他立定決心轉行。
林森池年輕時,外形俊朗,更有點似張國榮,吸引了來自本地名門望族 的女同學,拍起拖來,雖說郎才女貌,但由於家世懸殊 ,二人相戀一直飽受壓力,但林森池很堅持,到真要談婚論嫁 ,遭到女友家人極力反對,擔心林森池養不起老婆。 “後來女友離開了我……”林竭力說得輕描談寫,但記者仍隱隱感受到 失戀的那份痛,想再追問,他沈著臉一股腦兒搖頭,“原來無入息 ,就無地位,不過,這件事的確激勵了我。”低沉了一段日子 ,林森池下定決心,不要再叫人看不起。
1971年,英國維高達
( Vickersda costa)來香港聘請分析員,林森池把握這個機會,從資料室帶來一大迭分門別 類的公司資料去見工,念歷史的林森池在百多個申請者中脫穎而出 ,成功加入證券界。
當年做證券分析的人不多,林森池唯有從英國人身上偷師 ,後來他自己做分析,最開心是聽到對方一句話“怎麼你的結果跟我們 內部的這麼相近?

分析誤差少專家驚訝

是的,我估的盈利,誤差不會多過5%。”提到自己在證券界的江湖地位,林森池才又笑了。多年來 ,他在維高達證券、獲多利投資服務、美林證券及瑞士聯合銀行出任要 職。
他最彪炳的戰績,是80年代初,買入美國政府國庫
30年債券及相關的“零息債券”,多年來,他已經賺到本金的幾十倍回報 。
“假設以100萬元本金,以15厘複式計算,30年就是6000多 萬元。”林森池說,當年美國處於“三高一低”的困難時期;通脹高 、利率高、失業率高,和低增長,“1981至1984年間 ,30年年期的國庫債券,利率徘徊12至15厘,我就問自己 ,這究竟是否一個千載難逢的時機?
林森池又再翻查歷史,發覺美國自立國以來,只有在1861至186 5年的南北內戰期間,出現通脹失控,20世紀初成立了聯邦儲備局來 控制鈔票印量和遏止通脹,“它的權力比總統還要大。”林說 ,這代表美國政府不會坐視通脹不理。另一個問題是 ,美元會否持續貶值?

他再分析美國社會及政治狀況,“美國總統是民選的 ,卡特總統被視為軟弱,無法解決經濟困局,所以無法連任 。代表共和黨的雷根當選,他的內閣及智囊團成員,大部分都是頂尖私 立大學訓練出來的精英,萬一他們的教育制度破產,由精英管治的社會 便會崩潰。”

成立資料室翻歷史利投資

憑這假設,他再計算美國大學的學費,“80年代哈佛大學學費要3萬美金一年,假如一年有12%通脹而美國政府無法控制的話,30年後,學費要上升至100萬美金一年,到時無人夠錢讀大學了。”林說,所以他信美國政府會盡 力打壓通脹及保存美元的購買力。
經分析後,林以大部分積蓄投資美國30年期的國庫債券及相關的零息 債券,本利和一直滾存下去,問他滾存了多少錢,他笑而不答。今日 ,當然證明林森池的眼光非常准,“當年老友曹仁超曾和我一起討論過 ,結果我有買,他沒有,哈……”記者從其他資料粗略計算 ,相信林滾存的市值至少數以千萬計。不過財富與他個人生活拉不上 ,該項投資已是將來捐贈予香港大學的資產。

無沾手科網股

樓市崩潰前,我已賣掉部分樓宇,一隻科網股也無沾手。 ”他帶點自豪的說,只要做足功課,要避免泡沫其實並不難。

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