林森池訪問節錄 (遺作27: 2007/08/11)

林森池大師今天接受訪問，被問到對於今次全球經濟下跌的看法 ，他的意見分析節錄如下:-

1. 次級按揭問題已近尾聲
次級按揭問題起因是因為人開始供不起樓，銀行收不回借出的錢 。但其實對銀行影響不大，因為銀行一般都會將這些按揭資產 ，透過投資銀行包裝，變成一種名為有抵押債務債券形式以高息 (約接近6-7%)發債，買入的對象多數是保險公司﹑債券基金公司﹑對沖基金等。由於越來越多人供 唔起樓，這些有抵押債務債券開始無人要，那些炒過龍的對沖基金爆破 ，被斬倉。債券基金亦因為手上的債券無人要，被迫放棄股票來平衡風 險。當下這些stupid money都在清倉，股票開始落入長線投資者手中。比較起98年港市，當時香港人就業率不足，失業率接近8%，沒有工作當然供不起樓。但美國現時情況不同，其失業率只有4%，而且美國人不只依賴地產行業謀生，他們有很強的服務﹑農業 ﹑礦產等行業，可謂流動性很強。

2. 銀行話晒事
由於今次銀行銀根短缺，息差又拉闊，理論上減息可以解決問題 。不過美政府及歐洲政府不想落入經濟危機，決定打針好過食藥 ，分別注資大量金錢去解決問題，讓銀行有足夠金錢供給借貸 。銀行將會是大贏家，因為銀行可為利率話晒事。

3. 跌第4次後可買好公司股票
跌第1次時會一股作氣，跌2次時開始衰，跌第3次時開始揭 ，跌第4次後可開始分批買入。林森池大師建議的港股包括他的愛股中 國人壽(2628)及中移動(0941)，另可加滙豐控股 (0005)和招商銀行(3968)。政府的注資對滙豐控股最為有 利，因為息差可以話晒事。對於華能國電(0902) ，林大師認為在煤電聯動未能批出之前，他並不建議買入。